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　　 昨日，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌在深圳媒體見面會上稱，隨著今年各項改革推進，中國的經濟增速或放緩至7.4%，全年的通脹率將在3買屋.3%。在經歷2013年的房價大漲後，一線城市的房價泡沫已經是毫無疑問的。然而，在供求關係未得到扭轉前，今年房價漲勢仍將延續，預計北上廣深的房價今年還將上漲一成。
　　 晶報記者 餘預防癌症食物彥君 /文、圖
　　 一線城市房襯衫價現“泡沫”
　　 朱海斌稱，2013年，中國房價增速在2009、2010年後又出現新一輪房價上漲，尤其一線城市，京滬廣深房價同比上漲20%，漲幅婚禮顧問師培訓班在過去幾年來比較罕見。
　　 隨著房價的上漲，帶動了土地財政2013年又創歷史租辦公室新高，預計全國土地財政收入接近4萬億元。
　　 “今年的房價上漲可能會持續，但升幅會低於2013年。”他說，雖然2013年房價大幅上漲，但地區間差異明顯，一線城市上漲強勁，三四線城市相對比較平穩。地區差異化在2014年將進一步得到加強。預計一線城市北上廣深今年房價上漲幅度在10%左右，二線省會城市的漲幅在5%-10%之間，而三線城市大概基本持平。他表示，現在關於房地產市場的新提法不叫房價調控，而是房地產市場平穩發展。“不提房價調控也不是什麼好事情，直接影響便是2013年一線城市房價增長20%。從房價收入比或房價支付能力來說，毫無疑問在一線城市現在很明顯出現房價泡沫。”他說。
　　 他認為，限購和限貸等調控政策的邊際效應幾乎為零，包括深圳也加強了限購和限貸力度，但對市場影響非常小。中國的房地產市場調控思路將出現一些明顯的變化，從以前更多談控制需求，現在更多談怎麼樣從供給或者一些長效機制安排。預計今年房地產市場可能會加快供應，但是短期效果有限，這也是今年房價仍可能上升的原因。至於房產稅，朱海斌認為徵稅是早晚的事，但今年2014年應該不會大規模征收，今年的重點還是建立房地產登記制度。如果僅僅在部分城市試點推廣房產稅，對整個市場的影響不會明顯。
　　 中國經濟增速
　　 放緩至7.4%
　　 在展望中國今年宏觀經濟走勢時，朱海斌預計今年經濟增速為7.4%，比2013年略有放緩，全年呈前高後低的走勢。
　　 據分析，中國三個經濟增長引擎也就是投資、消費、出口三大塊，預計今年消費的增長比較穩定，但投資方面會出現下滑，而出口增速則會略有改善。從投資來看，在投資的三大板塊中，製造業投資、基礎設施投資、房地產投資三項占比分別為33%，20%和25%。
　　 雖然製造業投資在2013年三季度出台穩增長措施後明顯反彈，這勢頭無法延續，因為傳統製造業的鋼鐵、水泥、汽車、電解鋁等產能過剩，進一步投資空間有限；基礎設施投資主要由地方政府主導，受地方政府債務影響，投資增速今年可能將從去年的25%跌到20%左右；房地產投資則可能受房價上漲放緩而下滑。整體來看，今年固定資產投資增速會比2013年略有放緩。
　　 從出口來看，隨著美國、歐元區、日本經濟將出現比較強的複蘇，帶動全球市場需求，中國出口行業在外需上有一個比較明顯的好轉。不過，新興市場國家今年經濟表現仍會疲弱，再加上人民幣升值的因素， 所以一正兩負，今年出口增速可能會達到11%左右，比2013年的近8%要略有回升。
　　 人民幣對美元
　　 將邁入“5”時代
　　 去年9月，美聯儲退出QE的預期便已出現，資金大量從新興市場國家流出。“不過，中國並沒有受到太大影響，相反從去年三季度開始還呈現資本凈流入的態勢，中國資本流出的風險並不明顯，至少在未來一兩季度還是資金凈流入壓力更大一些”。朱海斌認為，這主要有兩方面因素導致，一是市場普遍預期人民幣對美元繼續升值，另一個是人民幣利率和美元利率之間的利差，存在較大的套利空間。
　　 他說，2013年，人民幣對美元升值幅度約3%，今年，人民幣對美元的匯率仍將保持升值的趨勢，預計到今年年中的時候，人民幣對美元會升破1美元兌人民幣6元的大關。人民幣對美元的匯率將邁入“5”時代。到今年年底，人民幣對美元匯率將會到1美元對人民幣5.95元，較2013年大概升值1.5%左右。
　　 朱海斌稱，從目前美聯儲退出的節奏來看，預計到今年三、四季度，整個QE差不多可以退出。QE的退出，美國中長期利率會上升，會吸引資金從新興市場迴流到美國。
　　 QE退出後，美元進一步成為強勢貨幣，不過，隨著美國QE退出，美國長期國債收益率上升，資金大量迴流美國市場，美元進一步成為一個強勢貨幣。如果人民幣仍然維持目前對美元小幅升值策略，人民幣實際有效匯率升度還會很大，對出口的間接影響更加明顯。
　　 中國貨幣政策
　　 已開始偏緊
　　 朱海斌稱，中國政府、家庭和企業的債務總量占GDP比重一直在快速增長，2008年，債務總量占GDP的比例是130%左右，到目前的占比已突破200%，這個加杠桿的速度也是市場對中國最主要的擔心。
　　 不過，今年中國的貨幣政策將呈現一個中性偏緊的態勢。所謂的中性，也就是未來的利率和存款準備金不會調整，而偏緊則是從信貸增速下滑、加杠桿來進行控制。從去年6月份以後，非常明顯我們看到中國慢慢退出信貸寬鬆貨幣政策。
　　 在數據上，在2013年下半年就看得非常明顯，二季度信貸規模增速大概21%左右，到去年下半年已經降到18%、19%。今年預計信貸規模增速可能會進一步下滑到16%，比16%多一點，16.2%，信貸增速會進一步放緩。
　　 過去幾個月來，銀行間市場的利率最近幾個月一直飆升，影響到債券市場利率攀升。“這個現象預計今年仍然持續。”朱海斌說，因為未來央行的總體流動性存在一個總量放緩的趨勢。
　　 個人簡介
　　 朱海斌於2011年9月加入摩根大通，擔任摩根大通銀行中國首席經濟學家和大中華區經濟研究主管。　　（原標題：一線城市房價今年或上漲10%）